横琴人寿拟增资7.53亿元 资本实力进一步增强

　　中国网财经3月6日讯(记者 郭伟莹) 近日，横琴人寿保险有限公司(以下简称“横琴人寿”)公告显示，由国有股东珠海铧创投资管理有限公司(以下简称“珠海铧创”)单一增资约7.53亿元，其持股比例将增至49%，同时珠海铧创也将由原来的“战略类股东”变更为“控制类股东”。

　　经中国网财经记者多方获悉，增资获批后，珠海铧创持有横琴人寿的股权比例将变更为49%，属于《保险公司股权管理办法》中所列的“控制类股东”，但非企业会计准则中“控股股东”，不进入合并财务报表；基于横琴人寿各方股东从设立之初便确定的混合所有制股权结构，将继续按照“各司其职、各负其责、协调运转、有效制衡” 的治理原则，突出管理层日常管理和经营的市场化约束和激励机制。横琴人寿方面也表示，将继续增强公司资本实力，为高质量发展奠定资本基础，后续还将推进市场化增资引战和资本补充。

　　增资获批后，横琴人寿的综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率也将显著提升。同时，横琴人寿表示，将从三方面采取举措，确保偿付能力充足：一是将本次增资主要用于资本金补充；二是调整业务结构，优化大类资产配置，提升资本使用效率；三是加强经营管理，提升内生资本能力。

　　珠海铧创持股增加至49% 市场化机制不变

　　3月5日，横琴人寿发布关于变更注册资本有关情况的信息披露公告。公告显示，横琴人寿拟新增注册资本人民币约7.53亿元，横琴人寿注册资本将由约23.84亿元增加至31.37亿元。本次新增的7.53亿元注册资本金全部由原股东珠海铧创单一认缴，据悉珠海铧创将出资约15.8亿元，其余将计入资本公积。增资后，珠海铧创持股比例将由原来的32.9%增加至49%。

　　资料显示，珠海铧创成立于2003年，对外投资了18家企业，是珠海华发集团金融板块的主要成员之一。股权穿透显示，珠海华发集团的实际控制人为珠海市国资委。

　　同时，横琴人寿的其他4家股东——亨通集团有限公司、深圳市珍珠红商贸有限公司(以下简称“珍珠红商贸公司”)、苏州环亚实业有限公司、中植企业集团有限公司(以下简称“中植集团”)的持股比例随之分别由原来的各16.775%变更为各12.75%。

　　根据《保险公司股权管理办法》，增资后，珠海铧创持有横琴人寿的股权比例将超出三分之一，因此将由原来的“战略类股东”变更为“控制类股东”，而其他4家原股东则由“战略类股东”调整为“财务Ⅱ类股东”。

　　那么，本次国有股东背景的珠海铧创进行单一增资后，是否会改变横琴人寿的企业性质？对此，中国网财经记者获悉，本次增资后，横琴人寿现有的九个董事会席位不会发生变化，各方股东各提名一位董事并联合提名一名执行董事，三名独立董事则由监事会进行提名。所以本次珠海铧创增资获批之后，横琴人寿无控股股东、无实际控制人的混合所有制形式和市场化运作机制不会改变，公司高管全部都由董事会市场化选聘，在董事会确定的战略和经营目标下开展日常经营和管理。

　　另外，中国网财经记者也咨询了业内法律专家，专家表示控股类股东的标准是持股50%及以上，但在实际运作上，持股比例只作为参考，有些股东没达到50%的控股标准仍然可以形成控股类股东，最终公司具体的运作方式取决于其治理结构，即股东协议中规定的股东的权利义务归属。该专家同时强调，珠海铧创的持股比例增至49%，并未达到50%，不构成控股股东的硬性标准，也要参考企业会计准则中是否通过董事会席位的增加或者协议控制来进行综合判定，如果公司的董事会席位和提名规则维持不变，则初步判断不构成控股股东；横琴人寿在创立之初建立起的“混合所有制+市场化运作”的治理结构，是符合现代企业理念的公司治理结构，这种市场化的管理和运营是现代公司治理实践的基础。

　　除此之外，横琴人寿还在党委和董事会双向进入、特色化党建方面取得了显著成绩，为探索实现党委领导下的公司治理实践做出了有效探索，得到了横琴粤澳深度合作区的高度肯定。

　　值得注意的是，横琴人寿2023年四季度偿付能力报告显示，珍珠红商贸持有的全部股份被质押，中植集团仍有0.95亿股股份被冻结。此前，也有消息传出中植集团计划出清全部股权。

　　“保险公司股东的部分股权被冻结，只要比例不大一般不会对公司的治理机制产生影响。毕竟公司与股东，从法律上讲属于两个‘独立法人’，只不过中植被冻结的股权需要先解冻再进行转让。”该法律专家对中国网财经记者表示。

　　对于横琴人寿目前的股权结构，之前曾有媒体报道横琴人寿发给合作伙伴的与中植集团“割席”的声明，声明表示，资本补充规划是在横琴人寿成立之初全部股东达成的一致意见，且按照既定战略逐步推进。该法律专家对中国网财经记者表示，横琴人寿选择主动向市场公开中植集团的股权出清计划，也可以视作其市场化的体现之一。市场化运作的公司治理结构稳定，类似股权转让的变化并不实质影响公司战略规划和经营管理，这也是是市场化运作治理结构更成熟的表现。该专家还表示，这几年监管政策趋严趋紧，行业同质化竞争加剧，尤其是对中小公司来说，稳定健康的公司治理结构是招募优秀人才和实现差异化发展的基础。

　　盈利压力增加 业务质量向好

　　近年来，由于宏观环境及权益市场导致的实际资本和最新资本的变化，使得横琴人寿综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率出现波动。截至2023年四季度末，横琴人寿综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率分别为153.98%、119.68%。

　　2022年以来，在《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》(简称“偿二代二期”)实施，叠加资本市场行情走低的情况下，保险公司偿付能力普遍承压，中小保险公司面临更加明显的资本补充需求，增资成为中小保险公司从根本上解决偿付能力压力的主要途径，相信横琴人寿增资后偿付能力还将显著提升。

　　截止到2023年四季度末，横琴人寿总资产399.5亿元，同比增长21.6%，整体业务发展稳中有升。三季度末，公司亏损为3.17亿元，根据查询公开公告，这亦是其成立以来最大亏损。对此，联合资信出具的横琴人寿评级报告表示，2023年上半年，受国债收益率曲线下行影响，横琴人寿提取保险责任准备金规模增加；加之业务规模扩大，其营业支出较上年同期有所增加，对净利润实现产生负面影响。笔者分析，上述因素在寿险行业具有一定的普遍性，“13个精算师”数据显示，2023年全年，行业62家非上市寿险企业中，亏损多达35家，占比高达56%，行业内大部分寿险公司利润收窄或者亏损增加。

　　相关数据显示，在业务品质方面，截至2023年四季度末，横琴人寿13个月保费继续率为96.97%，25个月保费继续率为98.04%，表现优异。保费继续率的数据非常重要，是用来评价保险业务质量的一个主要指标，被视为保险公司持续经营能力的表现。指标越高，代表保单质量越好，是客户、保司、中介三方共赢的局面。对客户来讲，代表客户买到了适合自己和家庭的保险，真的认可，所以才会一直缴费，用真金白银投票；对保司来说，继续率高意味着稳健和盈利；对中介来说，是真正的口碑，是对“产品+自身服务”的双重认可。

　　从继续率指标上可以推断出，横琴人寿“家庭账户”战略已经初显成效，将继续率视作关键抓手，去实施从规模到质量转型，建立起由续期保费推动总保费增长的模式。

　　投资方面，联合资信报告显示，2023年，横琴人寿投资资产规模增加，实现投资净收益11.92亿元，较上年同期增长3.53%。风险管理方面，2023年第二季度和2023年第三季度，横琴人寿风险综合评级(分类监管)分别为B级和BB级水平。

　　对于横琴人寿来说，坚持差异化市场定位和策略，发挥自身区位优势，在细分市场中寻求变革中蕴含的巨大机遇，才可以建立起穿越周期的商业模式。2023年12月21日，国家发改委印发了《横琴粤澳深度合作区总体发展规划》，进一步提出了现代金融产业的发展方向，从产业融合创新的角度，指出“探索大健康产业与保险业融合发展新模式，携手澳门打造粤港澳大湾区康养度假基地”，横琴人寿是横琴粤澳合作区内的唯一一家全国性寿险法人，毗邻港澳，区位优势得天独厚，政策优势更是频出，横琴人寿官网2月8日公布，总经理凌立波的任职资格已经获批，自2月4日生效。横琴人寿能否利用此次增资，充分利用天时地利人和优势，继续先试先行，为未来3-5年的发展打下一个坚实的基础，进入稳定、持续的盈利周期，还需拭目以待。